18 

of  the  renewable  energy  sources  (RES)  were 
deployed  utilizing  this  framework,  whereby 
licenses  were  auctioned  to  produce  a  specific 
quantity of energy in return for a predetermined 
tariff per megawatt-hour (MWh).      

On-site PPA 

Rather than selling all excess energy back to the 
grid, 

particularly 

from 

energy-intensive 

activities such as running company servers, they 
aim  to  increase  the  proportion  of  RES  in  their 
overall  energy  mix.  They  can  achieve  this  by 
obtaining  power  directly  from  a  generator  and 
entering  into  a  separate  PPA  to  either  sell  the 
excess  power  produced  or  serve  as  a  backup 
supplier if needed. 

Sleeved off-site PPAs 

In a Sleeved PPA, the corporate consumer sells 
all the power it generates to a licensed supplier, 
sometimes  known  as  a  balancing  party.  This 
arrangement is like a Back-to-Back PPA, where 
the  electricity  supplier  purchases  all  the  power 
acquired  by  the  consumer.  The  consumer 
repurchases  the  electricity  it  consumes  to 
accomplish the balancing function. 

Synthetic PPA 

A Synthetic PPA, also referred to as a "Virtual 
PPA,"  is  a  contractual  arrangement  in  which  a 
power  generator  obtains  the  market  price  for 
their electricity under the PPA, and the generator 
and consumer reconcile the difference between 
the  market  price  and  a  predetermined  fixed 
price. The virtual nature of electricity purchases 
in  most  Contract  for  Difference  is  due  to  the 
absence of physical acquisition of electricity. 

 

As  illustrated  in  Table  1,  various  business  models  involving  Power  Purchase  Agreements  (PPAs) 
exist to facilitate energy transactions. These include the Wholesale PPA, where the energy generator 
sells  all  produced  power  back  to  the  grid  at  predetermined  tariffs,  and  the On-site  PPA,  where 
companies seek to increase their renewable energy mix by obtaining power directly from a generator. 
The Sleeved  off-site  PPA involves  selling  generated  power  to  a  licensed  supplier,  while 
the Synthetic PPA focuses on reconciling the difference between the market and agreed-upon prices, 
often  referred  to  as a  'Virtual  PPA.' Each  model caters to different  business  needs  and operational 
structures in the energy market, enhancing both flexibility and market adaptability [10]. 

2.2 Virtual PPAs (vPPAs) 

 
A VPPA is a multi-year bilateral renewable energy contract (It usually lasts about 8-20 years) sourced 
from a specific plant. Because of the structure of a VPPA, such deals are also known as “contracts 
for differences,” or “fixed-for-floating swaps,” since the buyer is effectively paying a fixed $/MWh 
rate  and  receiving  a  floating  market  $/MWh  rate  in  return.  It  is  only  available  in  regions  with  a